Trang này được dịch tự động. Bản gốc tiếng Anh là phiên bản chính thức. Đọc bằng tiếng Anh →
Chuyển đến nội dung chính

Oracle Biến Động

Hypercall sử dụng bề mặt biến động ngụ ý cho việc định giá quyền chọn, greeks, định giá theo giá thị trường (mark-to-market) và kiểm tra ký quỹ. Oracle biến động chuyển đổi dữ liệu thị trường quyền chọn thành các giá trị IV có thể truy vấn theo tài sản cơ sở, giá thực hiện và ngày đáo hạn.

Mục tiêu rất đơn giản: sử dụng biến động thị trường trực tiếp khi có sẵn, và ưu tiên từ chối an toàn (fail closed) thay vì tự tạo ra giá trị khi thiếu dữ liệu cần thiết.

Oracle Biến Động Làm Gì​

Với mỗi tài sản cơ sở được hỗ trợ, Hypercall duy trì một bề mặt biến động:

  • Chiều giá thực hiện: IV thay đổi theo giá thực hiện của quyền chọn.
  • Chiều ngày đáo hạn: IV thay đổi theo thời gian còn lại đến ngày đáo hạn.
  • Nội suy: Khi không có sẵn điểm dữ liệu chính xác cho một giá thực hiện và ngày đáo hạn cụ thể, Hypercall nội suy từ các điểm hợp lệ lân cận.
  • Kiểm tra độ mới của dữ liệu: Mỗi nhà cung cấp có quy tắc về độ mới riêng. Dữ liệu cũ không được coi là dữ liệu trực tiếp.

IV được lưu trữ dưới dạng số thập phân. Ví dụ, IV 80% được biểu diễn là 0.80.

Mô Hình Nhận Biết Phiên Giao Dịch​

Một số thị trường nguồn cung cấp dữ liệu biến động có thể có giờ giao dịch khác với Hypercall. Khi thị trường nguồn đang hoạt động và ổn định, Hypercall sử dụng bề mặt biến động hiện tại từ nguồn.

Mô hình quy đổi giá thực hiện của nguồn sang không gian giá thực hiện của nền tảng bằng giá spot trực tiếp:

scale = platform_spot / source_spot
platform_strike = source_option_strike * scale

Cả hai giá spot đầu vào phải là số dương và cập nhật. Nếu thiếu giá spot của nguồn hoặc của nền tảng, việc làm mới bề mặt trực tiếp sẽ thất bại thay vì sử dụng hệ số quy đổi được lưu trong bộ nhớ đệm hoặc cố định.

Phiên Giao Dịch Nguồn Đóng Cửa​

Khi thị trường quyền chọn nguồn đóng cửa hoặc bề mặt trực tiếp đã cũ, Hypercall không coi dữ liệu nguồn cũ như dữ liệu trực tiếp.

Thay vào đó, mô hình có thể sử dụng bề mặt nguồn hợp lệ gần nhất và chuyển đổi nó sang không gian moneyness hiện tại của nền tảng:

base_strike = requested_platform_strike * base_spot / current_platform_spot
base_iv = last_good_source_surface(base_strike, expiry)

Cách này bảo toàn tính chất sticky log-moneyness. Một quyền chọn đang lỗ (OTM) 5% sẽ được khớp với điểm trên bề mặt nguồn cũng lỗ (OTM) 5% tại thời điểm bề mặt nguồn được ghi nhận.

Sau đó, mô hình cộng thêm rủi ro sự kiện trong phiên đóng cửa dưới dạng tổng phương sai:

final_iv = sqrt((base_iv^2 * time_to_expiry + event_jump^2) / time_to_expiry)

Điều này khiến các quyền chọn có kỳ hạn ngắn nhạy cảm hơn với rủi ro gap trong phiên đóng cửa, và đây là chủ đích của thiết kế.

Điều Kiện Từ Chối An Toàn (Fail-Closed)​

Oracle biến động sẽ từ chối an toàn đối với các truy vấn làm tăng rủi ro khi dữ liệu cần thiết không có sẵn. Các ví dụ bao gồm:

  • không có nhà cung cấp dữ liệu biến động được cấu hình cho tài sản cơ sở
  • nguồn trực tiếp đã cũ và không có bản chụp hợp lệ gần nhất
  • giá spot của nền tảng bị thiếu hoặc không hợp lệ
  • giá spot của nguồn bị thiếu hoặc không hợp lệ trong quá trình xây dựng bề mặt từ nguồn trực tiếp
  • bản chụp từ nguồn cũ hơn khoảng thời gian phiên đóng cửa được cấu hình
  • giá thực hiện hoặc ngày đáo hạn sau khi chuyển đổi không thể nội suy được
  • tài sản cơ sở không được hỗ trợ hoặc thiếu điểm dữ liệu trên bề mặt nguồn

Từ chối an toàn nghĩa là hệ thống sẽ từ chối các phép tính phụ thuộc vào IV bị thiếu, chẳng hạn như các lệnh mới làm tăng rủi ro cần tính ký quỹ. Từ chối một lệnh vẫn tốt hơn là tính ký quỹ hoặc định giá dựa trên giá trị biến động tự tạo.

Người Dùng Nên Kỳ Vọng Điều Gì​

Khi thị trường nguồn mở cửa và nguồn cấp dữ liệu ổn định, việc định giá và tính ký quỹ sử dụng bề mặt biến động ngụ ý trực tiếp.

Khi thị trường nguồn đóng cửa, các thị trường bị ảnh hưởng có thể tiếp tục sử dụng bề mặt được chuyển đổi theo phiên nếu bản chụp hợp lệ gần nhất và giá spot hiện tại của nền tảng đều hợp lệ.

Nếu mô hình không thể xác thực dữ liệu đầu vào, các lệnh bị ảnh hưởng có thể bị từ chối cho đến khi có dữ liệu mới hoặc bề mặt chuyển đổi hợp lệ.

Xem Thêm​

  • Oracles để biết quy tắc oracle về giá, thanh toán và biến động.
  • Cách Xây Dựng Bề Mặt Biến Động để hiểu các khái niệm về trích xuất và nội suy IV.
  • Ký Quỹ để biết cách dữ liệu biến động ảnh hưởng đến rủi ro tài khoản.
Cập nhật lần cuối vào