Hypercall Earn Khác Biệt Như Thế Nào

Không dùng oracle

Mô hình thanh toán không yêu cầu oracle xác định xem một quyền chọn mua đang lãi (ITM) hay lỗ (OTM). Thay vào đó, người nắm giữ biên nhận bên mua có thể trả mức giá thực hiện cố định để nhận tài sản thế chấp cố định trong cửa sổ thực hiện cuối cùng.

Cửa sổ đó bắt đầu tại thời điểm đáo hạn và kết thúc 15 phút sau đó. Nếu người mua không thực hiện quyền, người nắm giữ biên nhận bên viết quyền có thể thu hồi tài sản thế chấp tại hoặc sau thời hạn.

15 phút này là quyền lựa chọn thực hiện của người mua, không phải khoảng thời gian ân hạn để kiểm tra giá.

Thiết kế này được truyền cảm hứng từ nhận định của Vitalik rằng oracle thời gian thực rất khó để đảm bảo an toàn. Chúng tôi đã viết về toàn bộ ý tưởng của Vitalik tại đây.

Quyền chọn thanh toán theo giá

Một mô hình quen thuộc

• Một nguồn giá quyết định kết quả
• Tiền mặt có thể thanh toán phần chênh lệch
• Kinh tế cổ tức nằm ngoài quá trình chuyển giao

Mô hình Earn

Phương án thay thế

• Không có oracle quyết định kết quả
• Giá thực hiện cố định đổi lấy tài sản thế chấp cố định
• Chuyển giao vật chất có thể mang theo mức độ phơi nhiễm cổ tức

Kiểu Asian khi thực hiện, kiểu European khi chuyển giao

Earn có hình thái quyền chọn khác biệt: Asian ở khâu thực hiện và European thanh toán vật chất ở khâu chuyển giao. Một cửa sổ ngắn sau khi đáo hạn cho phép người nắm giữ biên nhận bên mua lựa chọn có thực hiện quyền hay không. Bản thân việc chuyển giao vẫn cố định: giá thực hiện cố định đổi lấy tài sản thế chấp cố định.

Đây không phải là quyền chọn Asian theo giá trung bình thông thường. Yếu tố Asian nằm ở lựa chọn thực hiện trong một cửa sổ nhìn lại được xác định, trong khi việc chuyển giao vẫn theo kiểu European và cố định.

Chuyển giao vật chất và mức độ phơi nhiễm cổ tức

Không giống quyền chọn European thanh toán bằng tiền mặt, Earn chuyển giao tài sản thế chấp xStock đã được đóng gói. Điều đó có nghĩa là nhà tạo lập có thể nhận được mức độ phơi nhiễm với kinh tế cổ tức của tài sản thế chấp thông qua chuyển giao vật chất.

Tách biệt theo từng vị thế

Mỗi covered call có cặp tài sản thế chấp và biên nhận riêng. Đây không phải là kho gộp chung hay chiến lược lợi suất chia sẻ.

Việc tách biệt làm cho giá thực hiện, ngày đáo hạn, tài sản thế chấp, phí quyền chọn, quyền thực hiện và quyền đòi của bên viết quyền của từng vị thế trở nên rõ ràng. Điều đó không đảm bảo thanh khoản, không đảm bảo có lộ trình hủy, cũng không đảm bảo một kết quả phi rủi ro.

Phần thưởng tách biệt với phí quyền chọn

Phần thưởng chiến dịch độc lập với phí quyền chọn do nhà tạo lập thị trường chi trả. Phí quyền chọn là khoản đối ứng trong một báo giá chắc chắn. Phần thưởng là khoản phân bổ chiến dịch biến động, có các quy tắc riêng về điều kiện tham gia, hạch toán và nhận thưởng.

Hãy đọc Phần thưởng và truy cập Quotrons trước khi coi bất kỳ ước tính chiến dịch nào là lợi suất.