Trang này được dịch tự động. Bản gốc tiếng Anh là phiên bản chính thức. Đọc bằng tiếng Anh →
Chuyển đến nội dung chính

Các Loại Giao Dịch Quyền Chọn

Mọi vị thế quyền chọn đều được xây dựng từ một hoặc nhiều chân lệnh (leg), mỗi chân là một call, put hoặc vị thế trên tài sản cơ sở. Kết hợp chúng theo các cách khác nhau và bạn sẽ có những hồ sơ rủi ro hoàn toàn khác nhau.

Giao dịch bạn chọn phụ thuộc vào ba câu hỏi:

  1. Hướng đi: bạn nghĩ tài sản cơ sở sẽ tăng, giảm hay đi ngang?
  2. Biến động: bạn nghĩ biến động thực tế sẽ lớn hơn hay nhỏ hơn mức đã được định giá?
  3. Khẩu vị rủi ro: bạn muốn rủi ro xác định (trả trước, ngủ ngon) hay bạn chấp nhận mức độ phơi nhiễm không giới hạn để đổi lấy việc thu phí quyền chọn?

Dưới đây là mọi cấu trúc phổ biến, được sắp xếp theo luận điểm đằng sau chúng. Nhấp vào bất kỳ thẻ nào để tìm hiểu sâu với biểu đồ payoff tương tác, phân tích Greeks và các cân nhắc riêng cho thị trường crypto.

Theo Hướng (Directional)​

Những giao dịch đơn giản nhất. Bạn đặt cược vào hướng di chuyển của tài sản cơ sở. Trả phí quyền chọn, giới hạn mức lỗ tối đa, và có lãi nếu bạn đúng đủ nhiều để bù đắp chi phí.

Thu Nhập / Covered​

Bạn muốn được trả tiền ngay. Các giao dịch này thu phí quyền chọn để đổi lấy việc giới hạn tiềm năng tăng giá hoặc chấp nhận nghĩa vụ mua ở mức giá thấp hơn. Chúng hoạt động tốt nhất khi tài sản cơ sở đi ngang hoặc trôi chậm theo hướng của bạn.

Vertical Spread​

Hai quyền chọn cùng loại, cùng ngày đáo hạn, khác giá thực hiện. Vertical spread giới hạn cả rủi ro lẫn lợi nhuận của bạn. Có bốn biến thể tùy theo hướng và việc bạn trả hay thu phí quyền chọn ròng. Đọc tổng quan đầy đủ →

Bull Call Spread
bullishDebit
Mua call giá strike thấp, bán call giá strike cao. Rẻ hơn call trần, lợi nhuận bị giới hạn.
Risk: Xác định (net debit)View details →
Bear Put Spread
bearishDebit
Mua put giá strike cao, bán put giá strike thấp. Rẻ hơn put trần, lợi nhuận bị giới hạn.
Risk: Xác định (net debit)View details →
Bull Put Spread
bullishCredit
Bán put giá strike cao, mua put giá strike thấp. Thu phí quyền chọn, có lãi nếu tài sản cơ sở giữ trên giá strike bạn đã bán.
Risk: Xác định (độ rộng - credit)View details →
Bear Call Spread
bearishCredit
Bán call giá strike thấp, mua call giá strike cao. Thu phí quyền chọn, có lãi nếu tài sản cơ sở giữ dưới giá strike bạn đã bán.
Risk: Xác định (độ rộng - credit)View details →

Straddle và Strangle​

Bạn có quan điểm về biến động, không phải về hướng đi. Các giao dịch này có lãi từ những biến động lớn (long) hoặc từ việc không có biến động (short). Đọc tổng quan đầy đủ →

Chiến Lược Nhiều Chân​

Các chiến lược này kết hợp những cấu trúc đơn giản hơn thành các vị thế phức tạp hơn. Iron condor và butterfly được xây dựng từ vertical spread. Calendar spread giao dịch cấu trúc kỳ hạn. Risk reversal và collar kết hợp put và call để tạo mức độ phơi nhiễm tổng hợp.

Iron Condor
neutralCredit
Short strangle với các cánh bảo vệ. Chiến lược thu nhập rủi ro xác định phổ biến nhất.
Risk: Xác định (độ rộng cánh - credit)View details →
Iron Butterfly
neutralCredit
Short straddle với các cánh bảo vệ. Nhiều phí quyền chọn hơn, vùng lợi nhuận hẹp hơn.
Risk: Xác định (độ rộng cánh - credit)View details →
Butterfly Spread
neutralDebit
Mua 1, bán 2, mua 1. Đặt cược pin giá rẻ với tỷ lệ lợi nhuận trên chi phí cao.
Risk: Xác định (net debit)View details →
Calendar Spread
neutralDebit
Cùng giá strike, khác ngày đáo hạn. Giao dịch cấu trúc kỳ hạn và chênh lệch suy giảm thời gian.
Risk: Xác định (net debit)View details →
Risk Reversal
bullish
Bán put OTM, mua call OTM. Vị thế theo hướng tổng hợp với chi phí gần như bằng không.
Risk: Đáng kể (phía giảm)View details →
Collar
bullish
Sở hữu tài sản cơ sở + mua put + bán call. P&L giới hạn trong phạm vi, thường không tốn chi phí.
Risk: Xác định (phạm vi giới hạn)View details →
Ratio Spread
bullish
Mua 1, bán 2. Đặt cược theo hướng được tài trợ một phần với quan điểm về skew.
Risk: Không giới hạn (một phía)View details →

Cấu Trúc Nâng Cao​

Kết hợp các thành phần đơn giản hơn cho các trường hợp đặc thù: tài trợ tổng hợp, hồ sơ rủi ro bất đối xứng, thể hiện quan điểm skew, hoặc hiệu quả vốn. Đọc tổng quan đầy đủ →

Box Spread
neutral
Khoản vay phi rủi ro tổng hợp. Arbitrage thuần túy.
Risk: Không (nếu kiểu Châu Âu)View details →
Diagonal Spread
bullishDebit
Covered call phiên bản tiết kiệm. Khác giá strike + ngày đáo hạn.
Risk: Xác địnhView details →
Synthetic Long
bullish
Tái tạo tài sản cơ sở bằng quyền chọn thông qua put-call parity.
Risk: Giống tài sản cơ sởView details →
Jade Lizard
bullishCredit
Thu phí quyền chọn với rủi ro phía tăng bằng không.
Risk: Chỉ phía giảmView details →
Backspread
neutral
Bán 1, mua 2. Long vol với thiên hướng theo hướng.
Risk: Vùng giữa các giá strikeView details →
Split-Strike
bullish
Collar trên một rổ tài sản. Chiến lược phòng hộ được các tổ chức sử dụng rộng rãi.
Risk: Phạm vi giới hạnView details →
Seagull
bullish
Call spread + short put. Đặt cược theo hướng với chi phí thấp.
Risk: Dưới giá strike của putView details →
Broken Wing
neutralCredit
Butterfly lệch. Credit ở một phía, rủi ro ở phía kia.
Risk: Bất đối xứngView details →

Tham Khảo Nhanh​

Giao dịch
Triển vọng
Quan điểm Vol
Premium
Rủi ro
Long Call
Tăng giá
Long
Debit
Xác định
Long Put
Giảm giá
Long
Debit
Xác định
Covered Call
Trung lập/Tăng giá
Short
Credit
Phía giảm
Cash-Secured Put
Trung lập/Tăng giá
Short
Credit
Phía giảm
Bull Call Spread
Tăng giá
Giảm bớt
Debit
Xác định
Bear Put Spread
Giảm giá
Giảm bớt
Debit
Xác định
Bull Put Spread
Tăng giá
Short
Credit
Xác định
Bear Call Spread
Giảm giá
Short
Credit
Xác định
Long Straddle
Trung lập
Long
Debit
Xác định
Short Straddle
Trung lập
Short
Credit
Không giới hạn
Long Strangle
Trung lập
Long
Debit
Xác định
Short Strangle
Trung lập
Short
Credit
Không giới hạn
Protective Put
Tăng giá
Long
Debit
Xác định
Iron Condor
Trung lập
Short
Credit
Xác định
Iron Butterfly
Trung lập
Short
Credit
Xác định
Butterfly Spread
Trung lập
Giảm bớt
Debit
Xác định
Calendar Spread
Trung lập
Cấu trúc kỳ hạn
Debit
Xác định
Risk Reversal
Theo hướng
Skew
Không chi phí
Đáng kể
Collar
Tăng giá
Giảm bớt
Không chi phí
Xác định
Ratio Spread
Theo hướng
Short
Thấp/không
Không giới hạn
Box Spread
Không
Không
Debit
Không
Diagonal Spread
Theo hướng
Long (kỳ hạn xa)
Debit
Xác định
Synthetic Long
Theo hướng
Không
Không
Giống tài sản cơ sở
Jade Lizard
Tăng giá
Short
Credit
Phía giảm
Backspread
Theo hướng
Long
Không/credit
Vùng
Split-Strike
Tăng giá
Giảm bớt
Không
Xác định
Seagull
Theo hướng
Hỗn hợp
Không
Phía giảm
Broken Wing Fly
Trung lập
Short
Credit
Bất đối xứng

Liên quan:

Cập nhật lần cuối vào