Vanna

Vanna đo lường độ nhạy của delta đối với thay đổi của biến động ngụ ý. Tương đương, nó đo lường cách vega thay đổi theo giá spot.

Đường cong Vanna tương tác

Khám phá cách vanna thay đổi theo các mức giá spot. Các quyền chọn OTM có độ lớn vanna cao nhất.

Loại quyền chọn:

Số ngày đến đáo hạn30d

1d90d

Biến động ngầm định50%

10%150%

Vanna đo delta thay đổi như thế nào khi IV thay đổi. Call OTM có vanna dương — delta tăng khi biến động tăng.

Giá giao ngay

$100.0k

Vanna

+0.034

Độ có lời

ATM

Hiệu ứng biến động

Mạnh

Vanna = +0.034 → Nếu IV tăng 10%, delta tăng khoảng ~0.341. Trong selloff với vol tăng, option này trở nên nhạy cảm hơn với spot.

Các đặc tính chính

Cao nhất tại: Quyền chọn OTM

Gần bằng 0 tại: ATM và ITM sâu

Dấu: Dương với call OTM, âm với put OTM

Vanna theo vị thế

Quyền chọn

Vanna

Tác động khi Vol tăng

Call OTM

+

Delta tăng

Put OTM

−

Delta trở nên âm hơn

ATM

~0

Delta ổn định theo vol

ITM sâu

~0

Delta đã ở mức cực trị

Tại sao Vanna quan trọng

Tương quan Spot-Vol

Hiệu ứng vanna

• Spot và vol có tương quan nghịch
• Spot giảm → Vol tăng → Vanna phát huy tác dụng
• Call OTM: delta tăng khi vol tăng
• Khuếch đại mức độ phơi nhiễm trong các đợt bán tháo

Tác động lên phòng hộ

Trôi dạt delta

• Vanna lớn = delta thay đổi theo vol
• Phòng hộ delta sai lệch sau khi vol biến động
• Cần phòng hộ lại hoặc chấp nhận sự trôi dạt
• Cân nhắc vanna khi thiết lập tần suất phòng hộ

💡

Trong một đợt bán tháo thị trường, vol thường tăng vọt. Nếu bạn đang giữ vị thế mua / long call OTM với vanna dương, delta của bạn tăng lên đúng lúc thị trường đang giảm. Kết hợp với gamma, điều này có thể khuếch đại đáng kể mức độ phơi nhiễm của bạn.

Ứng dụng thực tế

Kịch bản

Tác động của Vanna

Long call OTM trong đợt bán tháo

Delta tăng khi vol tăng vọt — phơi nhiễm giảm giá nhiều hơn

Long put OTM để phòng hộ

Delta trở nên âm hơn — phòng hộ trở nên mạnh hơn

Vol sụp đổ sau sự kiện

Quyền chọn OTM mất độ nhạy delta

Giao dịch skew

Phơi nhiễm vanna tạo ra P&L từ tương quan spot-vol

---

Liên quan:

• Volga — Cách vega thay đổi theo vol
• Charm — Cách delta thay đổi theo thời gian
• Delta — Đại lượng mà vanna đo lường sự thay đổi