Pool cho vay PM

Pool cho vay là nguồn tiền mặt đứng sau cấp vốn PM. Người cho vay nạp USDC. Các tài khoản ký quỹ danh mục tự động vay số tiền này để trả phí quyền chọn và khoản thanh toán khi đáo hạn, trong khi tài sản thế chấp của họ vẫn nằm trên Hyperliquid. Người cho vay nhận phần lãi mà người vay trả.

Trang Lend chưa có trong ứng dụng. Trạng thái hiện tại của pool, vị thế của bạn và các yêu cầu rút nằm dưới /v1/pm-pool trong tài liệu tham chiếu REST.

Cổ phần

• Nạp tiền sẽ mint cổ phần. Bạn nạp USDC trên HyperEVM và nhận cổ phần pool theo giá cổ phần hiện tại. Khoản nạp đầu tiên vào một pool trống định giá cổ phần ở mức 1 USDC.
• Giá cổ phần là NAV trên mỗi cổ phần. NAV bằng tiền mặt của pool, cộng giá trị ghi sổ của các khoản vay, trừ đi khoản lỗ dự kiến trên các khoản vay bị suy giảm mà quỹ dự phòng chịu lỗ đầu tiên không bù đắp. Phần lãi chưa trả thuộc về quỹ dự phòng không được tính vào giá trị của người cho vay.
• Làm tròn có lợi cho pool. Khi mint, số cổ phần được làm tròn xuống, còn khi chi trả một phần, số cổ phần bị burn được làm tròn lên.
• Lãi làm tăng giá cổ phần. Khi người vay tích lũy lãi, giá trị khoản vay tăng, NAV tăng và mỗi cổ phần có giá trị cao hơn. Không có khoản chi trả riêng; bạn hưởng lợi thông qua giá cổ phần.
• Cổ phần có thể chuyển sang ví khác. Bạn có thể mint cổ phần cho một ví LP khác. Chỉ ví đó mới có thể rút số cổ phần này.
• Việc định giá có thể tạm dừng. Nếu dữ liệu đầu vào mà pool cần để định giá các khoản vay bị cũ, việc định giá sẽ tạm dừng. Khoản nạp được thực hiện trong lúc tạm dừng sẽ chờ và tự động mint khi việc định giá được khôi phục.

Người cho vay nhận được gì

APR vay của pool đi theo đường cong mức sử dụng trên trang cấp vốn PM: 4% APR ở mức sử dụng 60%, tăng lên 100% khi sử dụng toàn bộ. Người cho vay nhận phần lãi mà người vay trả, trừ đi hệ số dự phòng, tức là phần lãi dùng để cấp vốn cho quỹ dự phòng chịu lỗ đầu tiên. Hệ số dự phòng hiện là 15%. Lợi suất thực tế của bạn phụ thuộc vào tỷ lệ pool đang được cho vay: tiền mặt nhàn rỗi không sinh lãi.

GET /v1/pm-pool trả về APR cung cấp, APR vay và mức sử dụng theo thời gian thực, còn GET /v1/pm-pool/history trả về lịch sử của chúng.

Rút tiền

Việc rút tiền được chi trả theo epoch, không theo yêu cầu tức thời. Pool vận hành theo epoch hàng giờ với thời gian báo trước một epoch.

1. Đưa yêu cầu rút vào hàng đợi cho một phần hoặc toàn bộ số cổ phần có thể quy đổi của bạn. Bạn ký yêu cầu bằng ví sở hữu cổ phần; các API key được ủy quyền không thể rút tiền.
2. Chờ hết epoch báo trước. Yêu cầu được đưa vào hàng đợi trong một epoch sẽ đến hạn chi trả vào cuối epoch kế tiếp, theo giá cổ phần của epoch đó. Với epoch hàng giờ, khoảng thời gian này là từ một đến hai giờ sau khi bạn đưa yêu cầu vào hàng đợi.
3. Nhận tiền khi thanh khoản cho phép. Hàng đợi được chi trả theo nguyên tắc vào trước, ra trước. Nếu người vay đang giữ phần lớn tiền mặt, khoản chi trả có thể chỉ là một phần; phần còn lại vẫn nằm trong hàng đợi theo đúng thứ tự và được chi trả khi tiền mặt quay về. Cổ phần đang chờ trong hàng đợi vẫn tiếp tục sinh lãi và tiếp tục chịu lỗ cho đến khi được chi trả.
4. Hủy bất kỳ lúc nào trước khi được chi trả.

Mức tối thiểu là 1 cổ phần, hoặc toàn bộ số dư của bạn. Độ dài epoch và thời gian báo trước là các thiết lập của pool và có thể thay đổi; GET /v1/pm-pool trả về eligible_at_ms_if_requested_now, thời điểm một yêu cầu rút được xếp hàng ngay bây giờ có thể được chi trả.

Quỹ dự phòng chịu lỗ đầu tiên

Quỹ dự phòng chịu lỗ đầu tiên là một khoản USDC riêng biệt, hấp thụ tổn thất từ các khoản nợ xấu trước người cho vay.

• Được cấp vốn từ lãi. Phần hệ số dự phòng (15%) của toàn bộ lãi người vay trả được chuyển vào quỹ dự phòng.
• Được cấp vốn bởi Hypercall. Hypercall có thể bổ sung quỹ bằng các khoản nạp trực tiếp.
• Được báo cáo bởi GET /v1/pm-pool dưới dạng reserve_cash_usdc, cùng với reserve_factor hiện tại.

Quỹ dự phòng có giới hạn. Sau một khoản lỗ, quỹ không tự bổ sung ngoài phần lãi chảy vào.

Khoản vay chỉ bị xóa sổ sau khi việc thu hồi từ tài sản thế chấp trên HyperCore của người vay đã cạn. Khi đó việc xóa sổ được áp dụng theo thứ tự:

1. Đối tác thanh toán chưa được trả. Quỹ dự phòng trả cho các tài khoản mà người vay vẫn còn nợ tiền thanh toán đáo hạn, bắt đầu từ lô cũ nhất, và tiếp nhận quyền đòi nợ của họ. Phần quỹ dự phòng không trả được vẫn là khoản đòi đối với người vay.
2. Khoản vay. Phần còn lại của quỹ dự phòng bù cho giá trị ghi sổ của khoản vay.
3. Người cho vay. Phần còn lại bị trừ khỏi NAV, nên giá cổ phần giảm. Khoản lỗ được chia cho các vị thế theo số cổ phần đang nắm cộng với số cổ phần đang xếp hàng chờ rút.

Rủi ro

• Rủi ro tín dụng. Người vay có thể không trả được nợ. Hypercall trước tiên thu hồi từ tài sản thế chấp HyperCore của người vay (xem thu hồi). Nếu một khoản vay bị xóa sổ, tổn thất trước hết do quỹ dự phòng chịu lỗ đầu tiên gánh, sau đó đến người cho vay thông qua giá cổ phần thấp hơn. Các yêu cầu rút đang trong hàng đợi cũng chia sẻ khoản lỗ đó. Bất kỳ khoản nào thu hồi được sau này sẽ được trả lại cho người cho vay theo tỷ lệ, được GET /v1/pm-pool báo cáo dưới dạng recovered_usdc.
• Rủi ro thanh khoản. Không phải lúc nào bạn cũng có thể rút ra ở epoch kế tiếp. Trong một kỳ đáo hạn sôi động, phần lớn pool có thể đang được cho vay, và yêu cầu rút chỉ được chi trả khi người vay hoàn trả. Một khoản chi trả bị kẹt trong quá trình xem xét sẽ giữ lại mọi epoch sau đó cho đến khi được giải quyết.
• Rủi ro lãi suất. Lợi suất của bạn biến động theo mức sử dụng. Thị trường trầm lắng đồng nghĩa với mức sử dụng thấp và lợi suất thấp.
• Rủi ro hợp đồng thông minh và vận hành. Khoản nạp nằm trong hợp đồng Hypercall Exchange trên HyperEVM, và các khoản vay được vận hành bởi engine của Hypercall. Lỗi hoặc sự cố ở một trong hai có thể làm chậm việc rút tiền hoặc gây thua lỗ.

Cho vay không phải là tài khoản tiền gửi. Chỉ cho vay số tiền mà bạn có thể để lại trong pool qua một kỳ đáo hạn căng thẳng.

Liên quan

• Cấp vốn PM
• Ký quỹ danh mục